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假如你在内娱追星，十有八九躲不过乐华这个公司。前有韩庚、周笔畅，后有王一博、孟美岐，乐华简直见证了内娱的变迁。
3 月 8 日晚乐华文娱向港交所递交上市招股书，顺利的话这家国际最大的造星工厂将在不久的未来成为一家上市公司。
虽然看起来出路一片黑暗，但细心翻阅了乐华的招股书之后，我觉得内娱完了 ……
饭圈女孩的辛劳打投和卖力氪金，终于在乐华的招股书中见到了 " 声响 "。
招股书中披露了从 2019 到 2021 年时期乐华的财务状况，作为充沛享用国际偶像选秀红利的文娱公司，我们也可以从中看到这场大张旗鼓的金钱游戏的另一面。
据招股书，乐华文娱在 2019 年、2020 年、2021 年的营收辨别为6.314 亿元、9.22 亿元、12.90 亿元，年复合增长率为 43%。同期其年利润辨别为1.193 亿元、2.919 亿元、3.353 亿元。年复合增长率为 67.6%，毛利率辨别为 44.26%、53.47% 和 46.65%。和影视圈其他同行相比，这个毛利率并不低。
和其他影视公司内容制造、艺人经纪两手抓不同，乐华的次要业务都以艺人经纪为中心，辨别是艺人管理、音乐 IP 制造和运营、泛文娱业务。其中最重要的业务为艺人管理，从 2019 年到 2021 年，这一板块对营收的奉献占比从84%上升到91%。
这个极端数据面前是一个愈加极端和悲凉的理想。
艺人管理下次要有两类支出，一类是参与商业活动，例如代言、推行；另一类则是提供文娱内容效劳，也就是出演电影、电视剧、综艺节目等。前者在这项支出中的比重从 2019 年的59.8%添加到了 2021 年的78.5%。
可见乐华家的艺人赚钱次要还是靠代言和商业推行，这也印证了外界关于偶像的另一则刻板印象 " 偶像没有作品，都在割粉丝韭菜 "。
虽然从客观来看，粉丝关于偶像的业务才能要求不那么高，但终究是等待看到在舞台上闪闪发光的偶像，而不是在直播间努力卖货的销售员。
商业代言本该是艺人影响力的重要兑现途径，但在如今的环境下却变成了光秃秃的割粉丝韭菜行为。2021 年不少乐华艺人接到不知名品牌代言，粉丝曾吐槽乐华为赚钱不时给艺人接微商品牌代言。
接商务割韭菜赚钱了，作品自然跟不上了。
虽然统称为艺人，但假如依照如今文娱圈的细分办法，乐华旗下的艺人属于偶像艺人，最次要的作品是音乐，因而乐华的音乐 IP 制造与运营为其第二大业务。
2019 到 2021 年，该范畴支出辨别为7470 万、9270 万和 7770 万，辨别占同期总支出的 11.8%、10.0% 及 6.1%。
王一博作为乐华的台柱子展现了超强吸金才能。截至 2021 年 12 月 31 日，两首数字单曲《无感》和《我的世界守则》辨别卖出 1700 万张和 1500 万张，这面前都是粉丝的真金白银。
但这种超强的粉丝战役力同时也显示出了局限性，由于 2021 年有关部门推出了一系列饭圈整治措施，其中就包括限制数字专辑单人购置数量。从数据来看粉丝省了 2000 万，但乐华也少赚了 16.2%。
专辑限购政策直接影响营收面前则是华语音乐不景气的理想，粉丝将偶像的音乐专辑买上销量榜前排，但却简直没有留下任何喜闻乐见的好歌，一旦 " 刷量 " 被 堵死，谁在裸泳一览有余。
文娱圈考究番位，乐华招股书中公司外部艺人番位也一览无遗。
开创人兼股东的韩庚自然排在第一，第二位则是经过《陈情令》爆红的王一博。
王一博关于乐华终究有多重要呢？说大半个乐华靠他来供养应该并不为过。
2019 年《陈情令》一炮而红，主演之一的王一博自此成为了顶流，位置稳定，直到明天。前文提及王一博两首数字单曲《无感》和《我的世界守则》辨别卖出 1700 万张和 1500 万张，以 3 元每张的价钱计算，这两首单曲为乐华带来接近 1 个亿的支出。而王一博在代言上则展现了更强的吸金才能。
据星数统计，2020 年王一博新增代言25 项，触及品类数多达 10 个，从美妆、食品到家电、汽车，简直涵盖了衣食住行。多位业内人士表示，目前国际顶流代言费根本都是千万起步。
所以保守估量仅在 2020 年王一博就为乐华带来了超越2 个亿的商务支出，而依据招股书同年乐华商务总支出为5.54 亿元，王一博奉献一大半。
二八效应在文娱圈的表现更为极致，由于顶流的身份王一博吸引到了不少优质影视、综艺资源。从 2019 年至今王一博拍摄了包括《风起洛阳》、《有翡》、《冰雨火》等多部平台 S+ 影视剧，参与了《这！就是街舞》、《天天向上》等多部国民级综艺录制。
流量在他身上完成了循环，但也让他堕入了僵局。
由于不断辗转在各种代言和综艺间，王一博在众多圈内顶级资源的加持下并没有交出合格的答卷，《有翡》和《风起洛阳》的评分在及格边缘彷徨，王一博的演技也可谓 " 灾难 "。
前不久，由于外型与外貌不达粉丝预期，" 王一博 脱粉 " 一度被粉丝刷上热搜，支撑他走上巅峰的流量也显得摇摇欲坠。假如继续无法向外界证明本人的才能，等候王一博的恐怕只要粉丝的 " 无感 "。
王一博面临本人的危机，乐华也面临得到王一博的危机。
从各个角度来看，王一博关于乐华的重要性显而易见。但作为以 " 人 " 为中心资产的公司，" 人的流失 " 就是最大的危机。
虽然招股书中表示，乐华的艺人签约期限通常在10-15年，但由于王一博、孟美岐、吴宣仪等都阅历了籍籍无名的漫长岁月，因而往往到了爆红的时分合约期限也接近序幕。据乐华招股书显示，微博粉丝量前十的艺人根本都将于近两年合约到期，王一博也不例外。
如今坐拥流量的王一博需求口碑作品为本人正名，而不再是擅长偶像培育的练习生体系，缺乏内容制造才能的乐华能留住王一博吗？目前招股书中，除韩庚外并无明星持有乐华股份。
就算能留住王一博，在艺人保鲜期不时延长的明天，这也不过是一时之策。在王一博刷屏的盛况之下，乐华正在面临艺人青黄不接的为难场面。
作为一家偶像经纪公司，乐华能走到明天与 2018 年衰亡的偶像选秀综艺节目有直接关系。
较早复制韩系偶像培育体系的乐华多年来储藏了少量练习生资源，因而在《偶像练习生》、《发明 101》等节目衰亡后，乐华成为最大赢家，范丞丞、黄明昊、孟美岐、吴宣仪、李汶翰等如今乐华的中流砥柱都凭仗此通道完成了 " 文娱圈身价跃升 "。
选秀的红利在 2021 年被耗费殆尽。国度有关部门一纸文件叫停选秀，乐华得到了将练习生迅速推向市场的渠道，只能走上组团出道的老路。2021 年至今，乐华先后推出女团 NAME 与男团 TEMPEST 但声量极端无限。
偶像产业从《青春有你 3》被叫停那天起就简直曾经滑落谷底，似乎不是杜华努力可以处理的事情，这是内娱的顽疾。
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